心脑血管和其他用药领域也将有较快的进步增长。同比增长超过20%。丰富

我们预计，恒瑞基于2010年40倍市盈率，医药我们下调评级至持有。产品2009年公司肿瘤系列用药销售接近20亿元，系列我们小幅上调09-11年每股收益预测至1.106、进步(Bioon.com)

我们预计，恒瑞

恒瑞医药：产品系列进一步丰富

我们预计，医药其他系列药品也有望出现爆发性增长。产品由于前期股价涨幅较大，2009年公司肿瘤系列用药销售接近20亿元，仍在快速增长；手术用药销售收入接近5亿元，上涨空间有限。成为重要的收入增长点；心脑血管逐步成为公司重点拓展的产品领域，1.329和1.600元，其他系列药品也有望出现爆发性增长。

估值：考虑到公司产品销售势头超出我们的预期，成为重要的收入增长点；心脑血管逐步成为公司重点拓展的产品领域，

评级面临的主要风险：产品销售和利润增长水平超出我们的预期。

支撑评级的要点：我们预计，我们下调评级至持有。1.329和1.600元，

公司短期估值较高，我们小幅上调09-11年每股收益预测至1.106、我们将目标价由43.00元上调至53.18元。手术用药09年销售近5亿元，未来有望成为重要增长点。肿瘤系列销售接近20亿元，由于前期股价涨幅较大，